Концепт грошово-кредитної політики України у воєнний та повоєнний період (прикладне дослідження)

Терміни виконання: 01.01.2023 – 30.06.2025

Номер держреєстрації: 0123U103147

Науковий керівник: д.е.н., с.н.с. Є.О. Бублик

Замовник: Національна академія наук України 

Основні науково-теоретичні результати:

• обґрунтовано цільовий підхід у контексті аналізу ефективності грошово-кредитної політики, де ефективність визначається як результативність впливу регуляторних заходів у монетарній сфері на повне і швидке досягнення офіційно визнаних монетарним регулятором цілей, а також таких цілей, що є необхідними для функціонування грошово-кредитної системи та пов’язаного із нею розвитку національної економіки;
• розкрито специфіку грошово-кредитної політики в малих відкритих економіках, пов’язану із впровадженням режиму інфляційного таргетування. Обґрунтовано, що в малих відкритих економіках, зокрема в Україні, через іманентно вищі показники інфляції та девальвацію грошово-кредитна політика є більш жорсткою по відношенню до національного бізнесу. Обмеження, які накладає режим інфляційного таргетування, штучно звужують потенціал ефективності ГКП в Україні щодо підтримки економічного зростання в умовах недорозвинених фінансових ринків, переважно немонетарної природи сучасних інфляційних процесів та особливого характеру впливу волатильності обмінного курсу;
• обґрунтовано напрями інституційного підвищення ефективності ГКП в Україні, зокрема уточнено ієрархію офіційних стратегічних цілей, комбінування оперативних таргетів із підпорядкуванням цілі інфляційного таргетування потребам фінансової стабільності та економічного зростання, посилення контролю за коливаннями обмінного курсу, узгодження заходів монетарної та фіскальної політик; 
• розкрито специфіку роботи монетарно-трансмісійного механізму в Україні, яка проявляється через звуження кредитно-депозитної діяльності комерційних банків унаслідок системного посилення регуляторних вимог, репресивну процентну політику в режимі інфляційного таргетування. Ефектом цього є витіснення банківських ресурсів із сегменту інвестиційного кредитування в сегмент операцій з ОВДП і платіжно-розрахункового процесінгу;
• обґрунтовано науково-практичні рекомендації щодо удосконалення ГКП в Україні в умовах воєнного стану, які передбачають поєднання заходів з розбудови комплексної системи валютного регулювання, узгоджених антиінфляційних заходів НБУ та уряду, врівноважених компенсацією відсоткових ставок у рамках державних програм кредитної підтримки за участю державних банків та зваженою фінансовою підтримкою бюджетних видатків на інвестиційні цілі.

За результатами роботи підготовлено монографії:

• Еволюція валютної політики в України та її вплив на розвиток економіки (автори: В.І. Гаркавенко, Г.В. Єршова)